Золото просіло до мінімуму за два місяці: що тисне на ціну

Золото продовжило зниження після різкого розпродажу наприкінці минулого тижня. Спотова ціна опускалася до мінімуму більш ніж за два місяці, а ф’ючерси в США також залишалися під тиском. Основною причиною є перегляд очікувань щодо подальших дій Федеральної резервної системи.

Після сильного звіту з ринку праці США інвестори почали активніше враховувати сценарій тривалого періоду високих ставок. Для золота це слабкий фон: метал не приносить процентного доходу, тому в періоди високої дохідності доларових активів частина капіталу переходить в облігації та долар.

Рух униз посилився після зростання прибутковості американських держоблігацій. Коли Treasuries дають вищу дохідність, короткострокові інвестори частіше скорочують позиції в золоті.

Ринок праці дав ФРС більше простору для жорсткої політики

США показали сильніші дані із зайнятості, ніж очікувала частина ринку. Це зменшило ймовірність швидкого переходу ФРС до м’якшої політики. Центробанк отримує більше аргументів для збереження високої ставки, якщо інфляція залишатиметься стійкою.

Для ціни золота важлива не сама кількість нових робочих місць, а реакція регулятора на сильну економіку. Стійкий ринок праці підтримує споживчий попит, зарплати й витрати домогосподарств. Якщо попит залишається високим, інфляційний тиск може знижуватися повільніше.

У такій ситуації інвестори менше очікують швидкого зниження ставок. З одного боку, це підтримує долар і прибутковість облігацій, але з іншого – обмежує попит на золото. Метал зберігає роль захисного активу, проте в короткому періоді програє інструментам, які дають дохідність.

Інфляційний ризик посилили нафта й геополітика

Додатковий тиск створило зростання цін на нафту після загострення на Близькому Сході. Для фінансових ринків дорожча нафта означає ризик нового інфляційного імпульсу.

Енергоносії впливають на логістику, виробничі витрати, авіаперевезення, агросектор і ціни на споживчі товари. Якщо нафта залишається дорогою, бізнес довше працює з підвищеними витратами, а частина цих витрат переходить у кінцеві ціни.

Геополітичний фактор поки не перекриває вплив ставок. Для золота головним обмеженням залишається висока дохідність доларових активів. Без зниження прибутковості облігацій або м’якших сигналів ФРС відновлення може бути нестійким.

Технічна картина стала слабшою

Золото кілька тижнів трималося біля 200-денної ковзної середньої, але потім пробило цю зону вниз. Для фондів і технічних трейдерів це сигнал слабшого тренду.

Після такого пробою частина короткострокових учасників скорочує позиції, а нові покупці часто чекають стабілізації. Поточна картина не скасовує довгострокового попиту на золото, але показує, що для активного відновлення потрібен сильніший фундаментальний привід: нижча інфляція, м’якша риторика ФРС, падіння прибутковості облігацій або ослаблення долара.

Срібло реагує різкіше за золото

Срібло просіло сильніше, ніж золото, через вищу волатильність і промислову складову. Його використовують в електроніці, сонячній енергетиці, промисловому обладнанні та технологічному виробництві.

Коли інвестори очікують тривалі високі ставки й можливе охолодження економіки, попит на ризиковіші та промислові активи слабшає швидше. Золото в таких умовах частіше сприймається як консервативніший актив, тоді як срібло сильніше реагує на зміну настроїв.

Платина й паладій залежать від автомобільної промисловості, промислового циклу, доступності сировини й попиту з боку виробників. Тому їхня динаміка може відрізнятися від золота й срібла навіть у межах одного ринку дорогоцінних металів.

Чи може просадка бути цікавою для покупців

Поточне зниження не скасовує довгострокових причин тримати золото в портфелі. Інтерес до металу підтримують інфляційні ризики, геополітична напруга, боргове навантаження США, попит центральних банків і бажання інвесторів мати частину активів поза фондовим ринком.

Для короткострокового трейдера зараз важливі технічні рівні, поведінка долара й прибутковість американських облігацій. Для інвестора з горизонтом кілька років важливіші інші параметри: ціна входу, частка золота в портфелі, ліквідність, спред між купівлею і продажем, формат володіння активом.

Фізичне золото має окремі нюанси. Невеликі злитки легше продавати частинами, але спред на них зазвичай вищий. Великі злитки можуть бути вигіднішими за ціною за грам, проте менш зручні для часткового продажу. Перед купівлею варто враховувати сертифікат, стан упаковки, репутацію продавця, умови зберігання й можливість зворотного викупу.

Також покупці можуть переглянути умови для свого міста: купити золотий злиток у Дніпрі, Києві, Львові, Одесі, Полтаві, Хмельницькому, Івано-Франківську, Запоріжжі, Кам’янському та Кременчуці. 

Що може змінити динаміку золота

Найближча динаміка золота залежатиме від макроекономічних даних США, риторики ФРС, прибутковості облігацій, долара й цін на нафту.

Якщо інфляція залишиться стійкою, ринок і далі враховуватиме ризик високих ставок. Це обмежуватиме попит на золото. Зниження прибутковості 10-річних американських облігацій або слабший долар, навпаки, можуть підтримати метал.

Окремо варто стежити за нафтою. Якщо ціни на енергоносії залишаться високими, інфляційні очікування можуть посилитися. Для золота це не завжди позитивний фактор, якщо ринок одночасно очікує жорсткішої політики ФРС.

Поки золото залишається під впливом ставок, долара й прибутковості облігацій. Для стійкого відновлення потрібні слабші інфляційні дані, м’якші сигнали ФРС або зниження дохідності доларових активів.

Джерело: Reuters