Золото просело до минимума за два месяца: что давит на цену

Золото продолжило снижение после резкой распродажи в конце прошлой недели. Спотовая цена опускалась до минимума более чем за два месяца, а фьючерсы в США также оставались под давлением. Главная причина – пересмотр ожиданий по дальнейшим действиям Федеральной резервной системы.

После сильного отчета по рынку труда США инвесторы стали активнее учитывать сценарий длительного периода высоких ставок. Для золота это слабый фон: металл не приносит процентного дохода, поэтому в периоды высокой доходности долларовых активов часть капитала переходит в облигации и доллар.

Движение вниз усилилось после роста доходности американских гособлигаций. Когда Treasuries дают более высокую доходность, краткосрочные инвесторы чаще сокращают позиции в золоте.

Рынок труда дал ФРС больше пространства для жесткой политики

США показали более сильные данные по занятости, чем ожидала часть рынка. Это снизило вероятность быстрого перехода ФРС к более мягкой политике. Центробанк получает больше аргументов для сохранения высокой ставки, если инфляция останется устойчивой.

Для цены золота важна не сама численность новых рабочих мест, а реакция регулятора на сильную экономику. Устойчивый рынок труда поддерживает потребительский спрос, зарплаты и расходы домохозяйств. Если спрос остается высоким, инфляционное давление может снижаться медленнее.

В такой ситуации инвесторы меньше рассчитывают на быстрое снижение ставок. С одной стороны, это поддерживает доллар и доходность облигаций, но с другой – ограничивает спрос на золото. Металл сохраняет роль защитного актива, однако в краткосрочном периоде проигрывает инструментам, которые дают доходность.

Инфляционный риск усилили нефть и геополитика

Дополнительное давление создал рост цен на нефть после обострения на Ближнем Востоке. Для финансовых рынков более дорогая нефть означает риск нового инфляционного импульса.

Энергоносители влияют на логистику, производственные расходы, авиаперевозки, агросектор и цены на потребительские товары. Если нефть остается дорогой, бизнес дольше работает с повышенными затратами, а часть этих затрат переходит в конечные цены.

Геополитический фактор пока не перекрывает влияние ставок. Для золота главным ограничением остается высокая доходность долларовых активов. Без снижения доходности облигаций или более мягких сигналов ФРС восстановление может быть нестабильным.

Техническая картина стала слабее

Золото несколько недель держалось около 200-дневной скользящей средней, но затем пробило эту зону вниз. Для фондов и технических трейдеров это сигнал ослабления тренда.

После такого пробоя часть краткосрочных участников сокращает позиции, а новые покупатели часто ждут стабилизации. Текущая картина не отменяет долгосрочный спрос на золото, но показывает, что для активного восстановления нужен более сильный фундаментальный повод: более низкая инфляция, мягкая риторика ФРС, снижение доходности облигаций или ослабление доллара.

Серебро реагирует резче золота

Серебро просело сильнее золота из-за более высокой волатильности и промышленной составляющей. Его используют в электронике, солнечной энергетике, промышленном оборудовании и технологическом производстве.

Когда инвесторы ожидают длительного периода высоких ставок и возможного охлаждения экономики, спрос на более рисковые и промышленные активы слабеет быстрее. Золото в таких условиях чаще воспринимается как более консервативный актив, тогда как серебро сильнее реагирует на изменение настроений.

Платина и палладий зависят от автомобильной промышленности, промышленного цикла, доступности сырья и спроса со стороны производителей. Поэтому их динамика может отличаться от золота и серебра даже в рамках одного рынка драгоценных металлов.

Может ли просадка быть интересной для покупателей

Текущее снижение не отменяет долгосрочных причин держать золото в портфеле. Интерес к металлу поддерживают инфляционные риски, геополитическая напряженность, долговая нагрузка США, спрос центральных банков и желание инвесторов иметь часть активов вне фондового рынка.

Для краткосрочного трейдера сейчас важны технические уровни, поведение доллара и доходность американских облигаций. Для инвестора с горизонтом в несколько лет важнее другие параметры: цена входа, доля золота в портфеле, ликвидность, спред между покупкой и продажей, формат владения активом.

Физическое золото имеет отдельные нюансы. Небольшие слитки легче продавать частями, но спред по ним обычно выше. Крупные слитки могут быть выгоднее по цене за грамм, однако менее удобны для частичной продажи. Перед покупкой стоит учитывать сертификат, состояние упаковки, репутацию продавца, условия хранения и возможность обратного выкупа.

Также покупатели могут посмотреть условия для своего города: купить золотой слиток в Днепре, Киеве, Львове, Одессе, Полтаве, Хмельницком, Ивано-Франковске, Запорожье, Каменском и Кременчуге.

Что может изменить динамику золота

Ближайшая динамика золота будет зависеть от макроэкономических данных США, риторики ФРС, доходности облигаций, доллара и цен на нефть.

Если инфляция останется устойчивой, рынок продолжит учитывать риск высоких ставок. Это будет ограничивать спрос на золото. Снижение доходности 10-летних американских облигаций или более слабый доллар, наоборот, могут поддержать металл.

Отдельно стоит следить за нефтью. Если цены на энергоносители останутся высокими, инфляционные ожидания могут усилиться. Для золота это не всегда положительный фактор, если рынок одновременно ожидает более жесткой политики ФРС.

Пока золото остается под влиянием ставок, доллара и доходности облигаций. Для устойчивого восстановления нужны более слабые инфляционные данные, мягкие сигналы ФРС или снижение доходности долларовых активов.

Источник: Reuters