Goldman Sachs сохранил ставку на золото

Золото пережило самое сильное месячное падение за многие годы, но Goldman Sachs не изменил свою позицию. После снижения более чем на 10% в марте 2026 года банк сохранил прогноз $5 400 за унцию к концу года, подчеркнув, что короткая волна распродаж не поколебала ожидания дальнейшего роста.

Что произошло с золотом в марте 2026 года

Март оказался для золота резким и нестабильным. Металл потерял более десятой части стоимости, и это стало самым крупным месячным падением с 2013 года. В начале апреля спотовая цена уже торговалась заметно ниже январского пика, когда котировки поднимались примерно до $5 600 за унцию.

Со стороны рынка это выглядело как сильный сигнал к охлаждению, но в Goldman Sachs трактуют ситуацию иначе. По мнению банка, мартовское падение больше напоминает коррекцию после перегретой фазы, а не изменение долгосрочной картины.

Почему Goldman Sachs не изменил прогноз после резкого падения

Основная мысль Goldman Sachs проста: главные покупатели золота никуда не исчезли. Еще в январе банк повысил целевой прогноз на конец 2026 года с $4 900 до $5 400 за унцию, и после мартовского обвала этот таргет остался без изменений. Причина в том, что спрос формируют не только спекулянты, но и инвесторы и институциональные участники, которые используют золото как защитный актив.

В банке указывают, что часть частного капитала покупает золото как хедж от проблем с фискальной устойчивостью, политической неопределенности и сомнений в независимости центробанков. Если риски сохраняются, интерес к золоту тоже не исчезает.

Какие факторы и дальше поддерживают золото

Даже после глубокой коррекции Goldman Sachs опирается на несколько сильных фундаментальных драйверов.

Спрос со стороны центробанков

Один из главных аргументов – стабильные закупки золота центральными банками, прежде всего в развивающихся странах. Goldman Sachs ожидает, что в 2026 году этот спрос составит около 60 тонн в месяц, поскольку государства продолжают диверсифицировать резервы от доллара в сторону золота.

Этот сценарий подкрепляют и внешние данные. World Gold Council ожидает, что общие покупки центробанков в 2026 году могут остаться на очень высоком уровне – около 850 тонн, а Китай продолжил серию накопления золота.

Приток средств в золотые ETF

Второй важный фактор – спрос через ETF. Западные золотые ETF с начала 2025 года добавили около 500 тонн. Для рынка это важно, потому что показывает: инвесторы покупают золото и как элемент защитной части портфеля.

Дополнительное смягчение политики Федрезерва в 2026 году может создать еще один слой поддержки для золота. Более низкие ставки традиционно улучшают позиции активов, которые не приносят купонного дохода, но хорошо работают как страховка от макрорисков.

Защита от долгосрочных рисков

Отдельно стоит выделить сам характер этого спроса. В Goldman Sachs подчеркивают, что золото продолжают покупать как инструмент защиты от длительных глобальных рисков. Это означает, что даже сильные просадки не обязательно заставят таких инвесторов массово выходить из позиций.

Интерес к физическому металлу тоже сохраняется. Для части частных покупателей это отличный способ сохранить капитал в более долгосрочной перспективе. Приглашаем купить золотые слитки в Киеве в обменных пунктах Namomenti.

Давление на рынок в краткосрочной перспективе

Несмотря на сильный долгосрочный кейс, банк признает и краткосрочные риски. Часть давления на золото создали продажи резервов в странах Персидского залива для покрытия бюджетных потребностей, а также выход из позиций со стороны спекулятивных фондов и розничных инвесторов, которые заходили в металл во время предыдущего ралли.

То есть мартовское падение не было случайным. В нем сошлись сразу несколько факторов: фиксация прибыли, повышенная волатильность и геополитический фон, который в определенный момент заставил часть участников рынка продавать даже защитные активы для покрытия других потребностей.

Goldman Sachs прямо признает, что в ближайшей перспективе риски для золота могут оставаться смещенными вниз.

Прогноз Goldman Sachs на фоне других крупных банков

На фоне других крупных инвестбанков прогноз Goldman Sachs выглядит относительно сдержанным. UBS ориентируется на $6 200 в первые три квартала 2026 года с потенциальным апсайдом до $7 200, Deutsche Bank держит ориентир около $6 000, а JPMorgan – около $6 300.

Разница между этими оценками заключается главным образом в предположениях о силе будущего спроса. Goldman Sachs не закладывает слишком агрессивную новую волну покупателей. Другие банки, напротив, допускают более мощное перетекание капитала из облигаций и акций в золото, если инвесторы и дальше будут пересматривать отношение к глобальным рискам и долларовым резервам.

Источник: Yahoo Finance